Política e Mercado

Minério explode na volta dos chineses
11/02/2019
… Chineses voltaram dos feriados comprando todo o minério que veem pela frente, depois de uma semana fora do mercado. A alta dos preços, no ajuste à queda de produção da Vale, deve favorecer as ações da mineradora hoje, como o investidor já antecipou no final da 6aF. Mas a semana também testa os sinais de desaceleração global, com PIB na zona do euro, dados da China e os riscos da trade war e novo shutdown nos

EUA.
… O dia mais forte na agenda internacional é 5aF, com a balança comercial e inflação chinesas, que medem o risco de um hard landing, e o PIB/4TRI da zona do euro e da Alemanha, que assustou com dados fracos da indústria.
… Em Washington, preocupa o descompromisso do presidente Trump em negociar com Pequim antes do fim da trégua comercial, no dia 1 de março. O impasse das tarifas tem impacto na economia dos dois países.

… Na 5aF e 6aF, o secretário do Tesouro, Steven Mnuchin, e o representante comercial, Robert Lighthizer, se reúnem com autoridades chinesas para negociações. É a esperança de retomada do diálogo.
… No site Axios, Trump até tentou marcar uma cúpula com o presidente da China, Xi Jinping, antes de 1/3, mas adiou o plano, porque seu encontro com o líder norte- coreano, Kim Jong-un, foi fechado para 27 e 28/2, no Vietnã.

… Ainda nos EUA, Trump faz jogo duro e não descarta o risco de uma nova paralisação do governo, se não tiver o apoio do Congresso para o muro do México. A suspensão temporária do shutdown encerra- se no dia 15, 6aF.
… No sábado, circularam notícias de que o impasse poderia ser superado, com sinais de que o presidente estaria disposto a aceitar uma verba (US$ 1,6 bilhão) muito menor do que a exigida (US$ 5,7 bilhões) para o muro.
… Mas, já no domingo, as negociações foram

interrompidas e o chefe de gabinete interino da Casa Branca disse que Trump não assinará “de boa fé” um projeto que destine valor muito abaixo do exigido.
MAIS AGENDA – Uma leva de indicadores importantes também tomará o pulso da economia americana, com o CPI (4aF), as vendas no varejo (5aF), além da produção industrial de janeiro e da confiança do consumidor (6aF).
… Amanhã, Powell fala em evento (15h45) e terá mais uma oportunidade de reafirmar a paciência do

FED. Hoje (14h15), a diretora do FED Michelle Bowman (ela vota no FOMC este ano) faz a sua estreia.
… No Reino Unido, faltando 45 dias para a data de os britânicos deixarem a UE (29/3), o governo de May pediu neste domingo mais tempo ao Parlamento para retrabalhar o acordo do Brexit com o bloco europeu.
… O apelo é para que os próximos movimentos sejam julgados até 27/2, ao invés de 5aF.
… Daqui a pouco (7h30), o Reino Unido abre a bateria dos

resultados do PIB na Europa.
JAPÃO HOJE – Os mercados financeiros permaneceram fechados para um feriado nesta 2aF.
AQUI – Os destaques são a ata do Copom, amanhã, vendas do comércio (4aF) e o IBC- Br de dezembro (6aF).
… Segundo economistas do Bradesco, os últimos dados de dezembro devem mostrar queda de 0,5% da receita real do varejo e alta de 0,20% do IBC-Br, compatíveis com um ritmo gradual de

recuperação em 2018.
… Do lado da inflação, hoje saem as prévias do IGP-M (8h) e IPC-Fipe (5h).
… Já a ata do Copom deve trazer detalhes sobre o balanço de riscos para inflação, com alguma assimetria a favor da pressão dos preços, o que confirmaria a sinalização de estabilidade da Selic em 6,5%.
… A recomendação para que o novo BC mantenha a “cautela, serenidade e perseverança nas decisões de política

monetária” promoveu um ajuste expressivo das taxas futuras do DI, que exageraram no otimismo (abaixo).
REFORMA, REFORMA, REFORMA… – Como o comunicado, a ata do Copom deve também destacar a importância da reforma da Previdência para que tudo continue andando bem. Não só nos juros, mas em todos os mercados.
… Os renovados riscos do cenário externo tornam o ajuste fiscal ainda mais urgente e inevitável.
… Repercutiu o aviso de

Paulo Guedes em jantar do Poder360, onde o ministro disse que “estamos indo em uma velocidade vertiginosa em direção ao caos. Sem a reforma da Previdência, vou me declarar incapaz de ajudar”.
… A alternativa à reforma, a desvinculação radical das receitas do Orçamento, chamada por Guedes de Plano B, é considerada ainda mais difícil de passar no Congresso. Por isso, para o mercado, só tem Plano A.
… Os prognósticos para o caso de uma

frustração da reforma da Previdência são os piores possíveis e talvez isso esteja sustentando as expectativas positivas para sua aprovação, com a ajuda de Rodrigo Maia, na Câmara.
… Em editorial no fim de semana,
o Estadão disse que, finalmente, há consenso sobre a necessidade da reforma, mas Maia tem alertado que o governo precisa organizar sua base, em especial, o PSL, para dar o exemplo.
… Denúncia da Folha no domingo, de possível uso de laranjas pelo

partido nas eleições, envolve o presidente Luciano Bivar, recém- escolhido vice- presidente da Câmara, e cria um novo mal-estar para o governo.
… Bivar lançou em Pernambuco uma candidata que, apesar de ter recebido R$ 400 mil do fundo eleitoral, mais do que receberam o próprio presidente Jair Bolsonaro e a deputada Joice Hasselmann, só teve 274 votos.
… Nesta semana, Maia pode escolher o presidente e o relator da Comissão Especial da reforma da Previdência. Para presidir os

trabalhos, é cogitado o nome do deputado Mauro Benevides Filho (PDT), o economista de Ciro.
… Divergências entre as alas do governo também causam desconforto, como a recente tensão dos produtores com o risco de corte pela equipe econômica da oferta de crédito subsidiado pelo Tesouro Nacional.
… A reação da ministra da Agricultura, Tereza Cristina: “Vamos quebrar a Agricultura? É esse o propósito?”.
BOLSONARO – A boa notícia é que o

presidente apresenta melhora significativa do estado de saúde, a pneumonia está controlada e a recuperação da cirurgia evolui muito bem. Está, inclusive, liberada a dieta pastosa.
MINÉRIO EXPLODE – O choque no preço se confirmou logo na abertura da sessão asiática, com os contratos futuros batendo dois limites de alta em Dalian, disparando quase 16% e cravando as máximas em quase dois anos.
… Na volta do feriado de uma semana do Ano Novo Lunar, o investidor

asiático se apressou a cumprir o ajuste à crise na oferta, precipitada pelo anúncio de corte de 10% na produção da Vale com a desativação das barragens.
… Na bolsa da Austrália, a Rio Tinto (+1,16%) e BHP (+1,22%), concorrentes da mineradora brasileira, começavam a semana ampliando as altas, apesar de já terem saltado mais de 10% desde a tragédia em Brumadinho.
… De lá para cá, a tonelada do minério (spot) pulou de US$ 73 para US$ 81 e promete bater US$ 90 esta

semana.
RALI ANTECIPADO – Adiantando-se à expectativa de que, sob o “efeito Brumadinho”, o preço do minério voltaria com tudo do feriado do Ano Novo Lunar na China, Vale protagonizou uma virada repentina, na tarde de 6aF.
… O papel ON, que chegou a cair 2,5% no pior momento, à tarde disparou uma arrancada de 3,77% (R$ 43,16), após ter acumulado queda de quase 7% na semana. A mineradora virou o humor do Ibovespa.

… Em alta de 0,99%, o índice à vista recuperou os 95 mil pontos (95.343), fechando praticamente dois mil pontos acima da mínima do dia (93.425), e descolando da instabilidade em NY, onde as bolsas tiveram um dia fraco.
… Wall Street abandonou o estresse para o fechamento, mas manteve a cautela com os sinais de desaceleração global, especialmente na Europa e China, potencializados por indicadores fracos e pela trade war.
… O Dow Jones

terminou em leve queda de 0,25%, a 25.106,33 pontos, e o S&P 500 encerrou estável (+0,07%), aos 2.707,88 pontos. Já as high techs garantiram viés positivo ao Nasdaq (+0,14%), aos 7.298,20 pontos.
… Aqui, além de Vale ter empreendido forte recuperação, também os bancos ganharam força ao longo da tarde. Bradesco PN subiu 1,06% (R$ 44,67), Itaú PN, +2,14% (R$ 37,31), BB ON, +0,14%, e Santander Unit, +2,47%.
… Ainda entre as blue chips, Petrobras PN (+0,16%, R$ 25,13)

acompanhou a alta do petróleo, que teve pregão volátil, entre altas e baixas, com o mercado dividido entre os riscos à demanda e à oferta.
… De um lado, o medo de recessão rouba as forças da commodity, que breca a valorização acentuada observada no início do ano. De outro, a situação política conturbada na Líbia entra como fator de ameaça à produção.
… Na Ice, o Brent/abril subiu 0,76%
(US$ 62,10), mas acumulou queda de 1% na semana, com a economia global em

xeque. Na Nymex, o WTI/março ganhou 0,15% (US$ 52,72), mas teve perda semanal forte, de 4,60%.
… Amanhã (3aF), a Opep divulga seu relatório mensal sobre o mercado de petróleo. Na 4aF, é a vez do AIE.
… Na liderança do ranking positivo, Sabesp ON disparou 6,08% na reta final do pregão, com a declaração de Maia de que poderá colocar para votar na Câmara a MP do Saneamento, que abre caminho à privatização.
NIVELA POR CIMA – Com o dólar ainda

relativamente distante de R$ 3,80, não há sinal de alarme. Seja como for, o que se nota é que a moeda americana vem se acomodando em um patamar mais elevado.
… Apesar da paciência prometida pelo FED, os sinais de fragilidade no ritmo de crescimento mundial, que andavam ofuscados pelo diálogo dos EUA com a China, voltam à tona e já resgatam posições defensivas.
… No prazo de uma semana, o dólar saiu da faixa de R$ 3,65 para quase R$ 3,73 no spot (à vista). Fechou a 6aF em leve alta de 0,25%,

aos R$ 3,7280, depois de ter investido para muito perto de R$ 3,75 na máxima.
… No pico da pressão, chegou até 3,7480 (+0,79%), com os estrangeiros aumentando em
US$ 2,3 bilhões as posições compradas em dólar no mercado futuro entre 2aF e 5aF, segundo dados da B3.
… No apelo por proteção, o Morgan Stanley, por exemplo, tem reduzido a exposição a moedas emergentes e preferido divisas com status de hedge, como o iene (109,78/US$). Também

o franco suíço é procurado.
… Na 6aF, registrou oscilação inusual, com alta de até 0,30%, cotado a US$ 1,0004.
… A rodada de indicadores fracos na Europa – balança comercial da Alemanha e produção industrial da Itália – só piorou as coisas para o euro (US$ 1,1325) e para a libra (US$ 1,2935), que sofre pressão extra do Brexit.
… Na fuga do risco, o juro do Bund alemão de dez anos cedeu para o menor nível em quase dois anos e meio

(0,089%) e, entre os Treasuries americanos, o yield da Note dez anos recuou para 2,633%, contra 2,656%.
DI NA PILHA – Como o dólar, os juros futuros se consolidam em níveis mais altos, com investidores recompondo prêmio de risco ao clima externo defensivo e corrigindo as expectativas mais otimistas do pré- Copom.
… A curva sobe de ponta a ponta. No intervalo de uma semana, o janeiro/20 saiu de 6,37% para 6,52% na última 6aF,

contra 6,475% na véspera. O jan/21 passou de 6,94% para 7,250% (de 7,150% no pregão anterior).
… O trecho longo já sobe há cinco pregões: jan/25 a 8,89%, de 8,790% (véspera) e 8,53% (uma semana antes).
… Depois do comunicado mais conservador do BC, traders já eliminaram as apostas em novo corte da Selic este ano, apesar de as projeções para a inflação aliviarem e se distanciarem cada vez mais do centro da meta (4,25%).

… Na 6aF, a surpresa com o IPCA de janeiro (+0,32%) perto do piso das estimativas dos analistas (+0,31%) induziu os dois maiores bancos a revisarem em baixa as apostas para o índice oficial de preços em 2019.
… O Bradesco reduziu a projeção de 4% para 3,8% e rebaixou a perspectiva para a Selic de alta para manutenção em 6,5% este ano, ajustando-se ao recado do comunicado do Copom, que sinalizou juro estável.
… Já o Itaú prevê inflação ainda mais

comportada em 2019, de 3,60%, contra 3,90% no prognóstico anterior, nos reflexos da retomada econômica lenta. O banco espera agora que o PIB cresça só 2% este ano, e não 2,5%.
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EM TEMPO… No G-1, governo contrariou laudo técnico e autorizou Vale a expandir minas em Brumadinho…
… Matéria do domingo

diz que Secretaria do Meio Ambiente desafiou recomendações de segurança da Tüv Süd…
… Vale informou que foi intimada a fazer depósito judicial de
R$ 7,4 bilhões para cumprir ordens de bloqueio…
… Na 6aF, a mineradora apresentou proposta de indenização de até
R$ 300 mil para famílias de vítimas…
… O Ministério da Agricultura solicitou ao BB a suspensão de dívidas de produtores afetados pelo rompimento.

PETROBRAS reduziu o preço do GLP Empresarial entre 2,9% e 3,1% no fim de semana, segundo o Sindigás.
PETRORIO informou que a produção de petróleo no Campo de Polvo ficou em 9.997 BPD em janeiro.
CEMIG informou que diretor-presidente, Cledorvino Belini, acumulará novos cargos de direção na companhia…
…. Será responsável pelas funções de diretor vice-presidente, diretor Jurídico e diretor de Gestão de Pessoas.

COPEL. Entrou em operação comercial a primeira unidade geradora da Usina Hidrelétrica Baixo Iguaçu.
GAFISA. Consultoria financeira A&M confirmou que trabalha na busca de potenciais investidores para a empresa.
OI. O conselho de administração aprovou a recompra de 1,8 milhão de ações preferenciais da companhia.
MINERVA anunciou que teve suas três plantas localizadas no Uruguai

habilitadas para exportar carne ao Japão.
BANCO INTER. O conselho de administração aprovou a extinção da diretoria responsável por crédito imobiliário.